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　　不管是工业自动化领域、汽车领域，还是家电领域，各终端市场对电机控制性能都在提出更高的要求，不仅要电机能够做到高效率和多功能控制，还要在追求高转速的同时实现低噪音低振动的控制效果。

　　中游——为芯片设计，主控芯片领域代表企业有德州仪器、英飞凌、意法半导体、峰岹科技、中颖电子、兆易创新、芯海科技等。

　　下游——下游电机厂商，代表公司有Nidec（日本电产）、美蓓亚、三洋电气、尼得松等。终端应用领域包括家电、工业制造、汽车电子、通信等领域，代表企业如松下、海尔、西门子、比亚的、特斯拉、华为等。

　　峰岹科技（广东省，深圳市）——2022年三季度，实现营业收入2.34亿元，同比下滑9.28%，归母净利润1.16亿元，同比下滑0.42%。

　　2022年业绩快报，营业收入3.23亿元，同比下滑2.25%，归母净利润1.42亿元，同比增长4.97%。

　　中颖电子（上海，上海市）——2022年三季度，实现营业收入12.56亿元，同比增长14.87%；归母净利润3.11亿元，同比增长15.88%。

　　芯海科技（广东省，深圳市）——2022年三季度，实现营业收入4.86亿元，同比增长4.98%；归母净利润0.03亿元，同比下滑96.14%。

　　2022年业绩快报，营业收入6.17亿元，同比下滑6.28%；归母净利润0.09亿元，同比下滑89.77%。

　　电机，即“马达”，是利用电和磁的相互作用，实现电能、机械能相互转化和传递的核心装置，应用场景广泛。

　　按用途，电机可分为动力电机和控制电机，动力电机功率较大，侧重于电机的启动；控制电机输出功率较小，侧重于电机控制的精度和速度，因此额外增加了控制电路部分。

　　动力电机按照电源分类，可分为直流电机和交流电机，其中，直流电机以良好的启动性能、调速性能等优点著称。直流电机按照有无电刷，又可分为有刷电机和无刷电机。

　　直流有刷电机——采用机械换向器，线圈在转子上，通过对磁场中的线圈施加电流，线圈会被一侧的磁极排斥，同时被另一侧磁极所吸引，在这种作用下不断旋转。旋转过程中，让通向线圈中的电流反向流动，使其持续旋转，电流方向的变化通过改变电刷的位置实现。

　　直流无刷电机（BLDC电机）——以电子换向器取代了机械换向器，线圈在定子（ U 相、V 相、W 相三个定子）上，转子是永磁体，通过改变周围的线圈所产生的磁场的方向使转子旋转。通过控制通向线圈的电流方向和大小来控制转子的旋转，由于无需向转子通电，所以无需电刷。

　　与有刷电机相比，BLDC电机效率高，控制性好，运转过程中噪音小且不产生火花，但成本相对也更高。

　　相比传统电机，BLDC 电机具备高可靠性、低振动、高效率、低噪音、节能降耗的性能优势，并可在较宽调速范围内实现响应快、精度高的变速效果，契合终端应用领域对节能降耗、智能控制、用户体验等方面的升级要求。

　　电机的正常工作离不开电机驱动控制芯片（MCU等）的支持，驱动控制芯片包含了速度控制、力矩控制、位置控制及过载保护等功能，它可以根据输入信号，按照内置的算法控制电机绕组电路流动方向，从而控制电机的启停与转动方向。

　　终端市场对电机控制性能提出了更高的要求，不仅限于电机开关或简单变档的控制，还需要电机能够实现高效率、低噪音、多功能的复杂控制任务，这些都需要控制芯片予以实现。

　　1）MCU/ASIC芯片，属于控制系统大脑，实现电气信号检测、电机驱动控制算法及控制指令生成等；

　　2）HVIC，由于主控芯片难以直接驱动大功率的MOSFET，需要HVIC作为驱动芯片，起到高低压隔离和增大驱动能力的功能；

　　3）MOSFET，通过开关控制输出电流频率，实现对BLDC电机转速或转轴位置的调节。在三大核心器件共同作用下，给BLDC电机提供高压、大电流的驱动信号，产生U、V、W三相控制电压，使BLDC电机按照控制指令工作。

　　以2021年营业收入为例，中颖电子（14.94亿元）＞芯海科技（6.59亿元）＞峰岹科技（3.3亿元）。

　　一、峰岹科技——2021年，主营业务中，超过70%来自电机主控芯片，其中约65%为电机主控芯片MCU，8.63%为电机主控芯片ASIC。

　　从下游应用领域来看，其产品主要用于小家电行业，如吸尘器、风扇、厨卫电器等，占比61.28%。

　　二、中颖电子——主营产品为工控级MCU芯片，2021年收入占比约78.06%；其余为消费电子用显示驱动芯片。

　　MCU主要用于白色家电、电机控制、电力电表等领域，其中，车规级MCU产品多为8位，国际企业已量产32位；显示驱动芯片主要用于智能手机和智能可穿戴设备。

　　三、芯海科技——2021年，MCU芯片产品收入占比较高约45%、健康测量AIOT芯片产品占比约34.75%、模拟信号链芯片产品约18.48%。

　　其32位MCU产品开始大规模商用，下游包括工业测量、电力设备、传感器、动力电池等；健康测量AIOT芯片，能够测量心率、温度、心排、平衡度等参数；模拟信号链产品，主要用于智能手机和TWS耳机领域。

　　综上，三家收入均以MCU芯片为主，但下游应用领域存在差异，其中，峰岹科技专注于电机主控芯片（目前主要用在小家电），中颖电子主要在白电领域，芯海科技以消费电子领域为主。

　　峰岹科技由于上市时间较短，历史数据较少，芯海科技净利润增速波动较大，主要受公允价值变动损益、资产减值损失等因素影响。

　　一、峰岹科技——2022年三季度，实现营业收入2.34亿元，同比下滑9.28%，归母净利润1.16亿元，同比下滑0.42%。

　　2022Q3单季度，实现营业收入0.66亿元，同比下滑13.27%，环比下滑18.52%；归母净利润0.32亿元，同比下滑6.71%，环比下滑30.43%。

　　根据业绩快报，2022年实现营业收入3.23亿元，较上年同期下降2.25%；归母净利润1.42亿元，同比增长4.97%；归母扣非净利润1亿元，较上年同期下降19.30%。

　　收入下降主要是：受宏观经济贸易环境及卫生事件影响，公司在电动工具、运动出行等应用领域的产品销售出现下滑；但其在散热风扇（应用于服务器等）、白色家电等应用领域的产品销售仍保持增长。

　　二、中颖电子——2022年三季度，实现营业收入12.56亿元，同比增长14.87%；归母净利润3.11亿元，同比增长15.88%。

　　2022Q3单季度，实现营业收入3.54亿元，同比下滑13.13%，环比下滑19.18%；归母净利润-0.13亿元，同比下滑136.06%，环比下滑56.69%。

　　2023年1月17日，公司发布2022年年度业绩预告，预计2022年实现归母净利润3.60~3.80亿元，同比增加-2.9%~2.5%；实现扣非归母净利润3.36~3.56亿元，同比增加-7.0%~-1.5%，业绩符合预期。

　　单Q4来看，预计实现归母净利润0.49~0.69亿元，同比增加-52.4%~-33.0%,环比增加-10.9%~25.5%。主要归因于全球半导体景气度下滑叠加海外通货膨胀，终端消费能力受到压制，家电和手机端需求快速下滑，影响家电MCU和锂电池管理芯片相关产品的营收。

　　三、芯海科技——2022年三季度，实现营业收入4.86亿元，同比增长4.98%；归母净利润0.03亿元，同比下滑96.14%。

　　2022Q3单季度，实现营业收入1.48亿元，同比下滑21.34%，环比下滑21.69%；归母净利润-0.13亿元，同比下滑136.06%，环比下滑约186.67%。

　　根据业绩快告，经财务部门初步测算，预计 2022 年归母净利润1100万元左右，同比下降 88.50%左右，扣非归母净利润为-3000万元左。